2026年A股半年报收官，上半年，全市场上市公司实现营业收入37.76万亿元，同比增长7.6%；实现净利润3.58万亿元，同比增长19.5%迎来强劲修复，但地产、农林牧渔深陷亏损与科技保险强势领跑的极致结构性分化，成为这份成绩单最突出的底色。
万科A以149.51亿巨亏居首，长鑫科技业绩亮眼
从亏损TOP20公司的中报数据来看，整体业绩呈现全面承压、恶化加剧的态势。在这20家公司中，仅有TCL中环、金地集团和*ST华幸3家实现了亏损收窄，同比改善幅度分别为24.47%、25.65%和31.28%；而其余17家公司均出现不同程度的业绩下滑，其中华发股份、福星股份、天山股份的净利润同比降幅甚至超过200%。
更为严峻的是，华发股份、温氏股份和牧原股份3家公司由去年同期的盈利状态转为今年亏损，尤其是华发股份从盈利1.72亿元骤降至亏损36.54亿元，同比降幅高达2225.70%。
分行业来看，房地产和农林牧渔成为业绩下滑的重灾区。上图中房地产行业6家公司今年合计亏损318.72亿元，较去年同期的258.29亿元进一步扩大，万科A以149.51亿元的巨额亏损居首，成为"亏损王"，华侨城A、福星股份等也均呈现亏损扩大态势，显示地产行业调整仍在深化。
农林牧渔板块则经历了最为剧烈的波动——牧原股份和温氏股份两家去年同期合计盈利140.05亿元，今年却合计亏损104.44亿元，净利润波动高达244.48亿元，反映出猪周期反转对养殖企业盈利能力的巨大冲击。
与以上形成鲜明对比的是A股20家头部盈利公司，从图中20家头部企业的2026年中报净利润同比数据来看，整体呈现"多数增长、分化明显"的特征。16家公司实现净利润同比增长，仅4家出现下滑。
业绩亮点突出，科技与大金融领跑。长鑫科技以3427.83%的同比增幅位居首位，从去年中报亏损23.32亿元大幅扭亏为盈至776.05亿元，成为电子半导体行业复苏的标志性案例。非银金融板块表现尤为亮眼，中国人寿净利润达1344.89亿元，同比大增228.57%；工业富联接近翻倍（+95.99%），中信证券增长70.15%，新华保险、中国人保、中国平安的增幅也分别达到54.02%、38.50%和36.06%，显示保险与资本市场相关业务景气度显著提升。
传统能源与资源类企业保持稳健增长。三桶油中，中国石油（+23.74%）、中国海油（+23.42%）、中国石化（+19.29%）均实现双位数增长；紫金矿业受益于金属价格上行，同比增长68.17%；中国神华增长16.53%，煤炭板块韧性依旧。
部分行业面临增长压力。通信行业整体承压，中国移动下滑6.29%，中国电信下滑14.90%；建筑装饰板块中，中国建筑净利润同比下降24.35%，为20家公司中降幅最大。消费板块分化，宁德时代在新能源赛道维持41.98%的较高增速，而贵州茅台微降1.95%，美的集团基本持平（+1.66%）。
总体而言，2026年上半年，保险、半导体、有色金属及石油石化等行业景气度较高，而通信运营商与传统基建板块则面临一定的盈利压力。
净利润增长上万倍与跌幅超过10倍并存
根据对全部A股2026年第二季度净利润环比数据的测算，低基数效应是Q2环比高增的重要原因。在全量排名中，天风证券、柘中股份、上海建工等因一季度净利润不足百万元，Q2环比增长率高达数万倍。
"扭亏为盈"是东方精工Q2环比高增的核心逻辑，东方精工Q1亏损0.09亿元，Q2大赚38.56亿元。行业层面，电子、医药生物、电力设备成为Q2业绩修复最强劲的板块。
值得一提的是，金正大、海格通信、华西股份、钧达股份等均在二季度出现大额亏损，环比跌幅超过10倍。
从行业分布看，房地产与光伏产业链成为Q2业绩"重灾区"：福星股份Q2单季亏损22亿元、深振业A和天健集团等房企环比急剧恶化；光伏领域的钧达股份、福莱特、铭利达也集体进入跌幅榜。
从行业分布看，高增速榜单横跨银行、汽车、钢铁、非银金融、建筑材料、电力设备、公用事业及交通运输等多个领域，表明二季度经营现金流改善具有一定的宏观普遍性。其中，比亚迪、福耀玻璃、海螺水泥、特变电工、中国巨石、大秦铁路等公司在第一季度已保持正向现金流的基础上，第二季度仍实现8倍以上环比增长，显示出内生经营扩张与现金回收能力的同步增强。
整体而言，在排除基数扰动后，A股二季度经营现金流呈现"季节性修复与结构性改善并存"的特征。
2026年第二季度，A股公司投资活动产生的现金流量净额环比增幅最为显著的20家公司，其增速均超15倍，前三名分别为华宝股份、东方精工和厦门空港。
从变化结构看，TOP20企业中约六成在Q1呈投资净流出状态，而在Q2转为大幅净流入，反映出二季度集中回收投资、处置资产或取得投资收益的力度明显增强；其余四成企业则在一、二季度均保持净流入，且Q2规模进一步放大。
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